目前分類:財經 (18)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要

1月21日,國際大鱷索羅斯(George Soros)在出席於瑞士召開的達沃斯論壇時受訪表示,他已經做空了美股和亞洲的貨幣。此話一出,馬上引發中國政府的敏感神經,中國官方通訊社新華社立即於隔日凌晨發表一篇英文評論,矛頭直指索羅斯借貸,聲稱「對惡意做空中國的人,發出最嚴厲的警告。」

市場人士相信,最近人民幣離岸匯率大貶值和港元匯率的暴跌,都離不開被做空的影子,其背後恐怕也與索羅斯有關。香港人對索羅斯的名字更為敏感,尤其是對40歲以上的港人,只要提到「房價慘跌、股市重挫、港元急借款貶」這三股寒風襲來,映在他們腦海裡的畫面,一定是1997至1998年那場令人膽戰心驚的亞洲金融風暴,和背後一路狙擊港元的跨海大鱷索羅斯。如今,那場噩夢恐怕又隨著索羅斯的放話而重現浮現。

近幾年,即使歷經全球金融海嘯、中國經濟放緩和美元升值、升息等負面衝擊,港元仍借貸謹守著釘住美元的聯繫匯率制度,應對一波波襲來的國際財經動盪總算波瀾不驚。

股匯雙殺 聯繫匯率恐失守

進入一六年,情況出現重大變化。一開始是中國股市連續重挫,開年前4個交易日,滬指跌掉11%,A股市值蒸發6.7兆元人民幣,迫使中國證監會將實施僅4天的熔斷機制緊急喊停。

與此同時,人民幣急貶。由於對中國經濟前景的擔憂,市票貼場對人民幣貶值預期日趨強烈,提供了投機大鱷極好的炒作機會,他們開始透過離岸和在岸兩地市場交叉著放空人民幣。為了穩住匯價,中國人民銀行頻繁地動用外匯進場干預,並不惜將中間價再度釘住美元,把去年8月11日進行匯率市場化的改革承諾,暫借貸時置之腦後。

進入一月中旬之後,中國股匯雙市的異常波動看來已經穩住了,然而,這股「放空中國」的力量沒有因此縮手,而是把目標移轉到與中國經濟連動性極高的香港,尤其是鎖定被市場認為高估的港元,頗有一舉衝破香港聯繫匯率制度的企圖。

港元從1月13日開始從1美元兌7.75港元急貶,至1月19日盤中一度貶破7借貸.82港元,市場多認為不久之後,就會觸及7.85港元的交易區間上限,屆時香港金融管理局(即香港央行)將被迫進場買進港元。而炒家們若是持續大量放空港元,香港政府將承受巨大壓力,如果中國政府不介入力挺,香港聯繫匯率制度恐有失守之虞。

香港在英國殖二胎民時期,經歷了銀本位、港元與英鎊掛鉤,以及自由浮動的階段,從八三年開始採取聯繫匯率制度並延續至今。聯繫匯率制度是固定匯率的一種,在該制度下,港元與美元掛鉤,匯率定在7.8港元兌1美元,交易區間則限定在7.75至7.85港元之間。

在正常情況下,香港金管局不會主動插手干預外匯市場,港元匯率的穩定,主要由三家發鈔銀行(中銀借錢香港、香港上海匯豐銀行、渣打銀行)進行套利活動來達成。

至於金管局的任務,則是承諾在7.75港元兌1美元向持牌銀行買入美元(強方兌換保證),以及在7.85港元兌1美元向持牌銀行出售美元(弱方兌換保證),目的是為確保貨幣及外匯週轉市場暢順運作。

聯繫匯率制度實施以來運作平穩,唯一受到重大衝擊就發生在九七至九八年的亞洲金融危機。九七年,以索羅斯的量子基金帶頭的多個對沖基金,經過半年的布局,於7月2日對泰銖發起攻擊,導致泰銖放棄緊釘美元的聯繫匯率,匯價一天重貶20%,自此正式揭開了亞洲金融風暴序幕。3個月之後,衝垮東南亞各國貨幣的索羅斯貼現,將目標轉向了香港…

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

英屬維京群島是專門用來於處理資金的,不配合國際司法。在此處,任何有意進行調查的他國檢調單位就像是碰上一道橡皮牆一樣被反彈回來。來到這些島嶼的不借款是不動產公司,而是現金。對於信託和公司機構而言,英屬開曼群島也是適當的地點。


位於英吉利海峽的格恩西島和澤西島則是保管紙本文件的地方,足以證明金融產品存在的證據存放於此處。形式上,這些島嶼屬於英國皇室,它們是隸屬於大英國協的眾多票貼避稅天堂的一部分,每筆數位交易的紙本證券都在此處歸檔存放。紙本文件仍存放在原開戶銀行,只改變持有人姓名,以記錄所有權的變更。一切都是透過託管而完成。而銀行之所以選擇一個地方而非另一個地方作為借貸金融產品的存放地點,是因為成本方面的考量:英吉利海峽裡的島嶼顯然具備低成本、高效能與高安全性等條件。


因此,假使過去的銀行是在單一地點管理所有的服務,現今的銀行則是將各種服務分散到不同的國家:結算週轉所設於盧森堡和比利時,檔案存放於格恩西島和澤西島,後勤部門設於印度,空殼公司則位於香港。正如我們所看到的,每個國家都有自己專精的區塊,而這一切取決於它們所能保證的成本和品質。


舉例來說,澤西島與貼現格恩西具有嚴密的銀行保密制度,這也有利於信託基金的設置。在這些地方,註冊於當地的信託基金往往擁有另一個信託基金,而後者又擁有別的信託基金,這種現象在這些地方乃家常便飯,他們設下重重屏障,借貸以保護想要保密的人。


近年來,亞洲地區的金融活動也獲得可觀的發展。香港是避稅天堂世界裡的另一個世界,資金從馬來西亞出發,想要前往瑞士,香港是此類資金必經的中繼站,這些資金接著會經過新加坡借貸,然後繼續朝其神祕的目的地前進。然而,跟中國交手必須非常小心:一旦犯了任何會計或金融交易方面的錯誤,資金便再也找不回來。


一般而言,亞洲是一個非常活躍的地區,因為資金往往與商業動態密不可分。將來這一切可能都借錢產生變化,但那只意謂著資金將流向其他國家,就好像水總是滲入縫隙裡一樣。一切都在變,一切都在動,一切順勢而行。滙豐銀行的總部從倫敦遷往香港,然後又遷回倫敦。一個世界上數一數二的大銀行若無其事地二胎從一個大洲搬遷到另一個大洲。同樣地,只要在滑鼠上點擊一下,數兆的資金便從一個國家被轉到另一個國家去。透過人脈網絡和各種中介機構,資金在全球各地四處竄流。捍衛資訊的可追溯性是借貸調節和控制此種現象的唯一方法,必須能夠找到資金流動所留下的痕跡。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

國產液晶面板企業京東方(000725-CN)將再融資460億元,引發股民強烈質疑,大罵京東方「太沒節操」,並呼籲站出來抵制,更有73%支持反對態度。對此,京東方副總裁張宇回應稱,在市況不借貸佳的情況下,股民的心情可以理解,但他強調,待經營狀況改善後,京東方會考慮選擇更廣泛的融資渠道。
中新網報導,京東方昨(25)日披露的再融資方案顯示,擬通過定向增發方式發行股票95億至224億股,募集資金融資凈額不超過460億元(人民幣,下同),這樣的融資規模成就了「A股年內最大融資額」的地位。
京東方披露,本次募資主要投向京東方合肥8.5代氧化物TFT生產線、鄂爾多斯5.5代AMOLED借款生產線、重慶8.5代新型半導體顯示生產線等在建項目,以及新規劃的觸摸屏生產線。
知名股民認為,京東方此舉「太沒有節操了」,這樣的融資是「沒有合理審視自身行業的變化,也沒有利用自己已經質變的經營能力,在借貸如此低迷的股價,定增如此高額的股份,匪夷所思,只能解讀為‘對原股東利益的侵害,給新股東輸送利益」”。
京東方之所以這樣備受批評,與其歷史上數次大舉融資也分不開。加上這次,總計融資金額將超過7當鋪00億元。然而,據統計,上市已超過10年的京東方,所有現金分紅金額合計不到4000萬元,被股民喻為「鐵公雞」。
「京東方完全可以採取更多樣的融資渠道,自去年以來,經營能力改善後,要拿出一些分週轉紅給股民」,長期跟蹤京東方的一位投資者表示,這樣的融資項目應該要遭到全體股民的抵制。即使採用對市場衝擊較小的定向增發融資方式,京東方股價昨日收盤也重挫8.37%,報收於2.19元。
另據新華網報導,普通網友則傾借貸向性更為明確的反對公司的巨額融資,在24日晚間10時至25日晚間10時範圍內,中國上市公司輿情中心隨機抽取了200位微博網友關於京東方融資的觀點,統計結果顯示,有73%的網友持反對態度,17%的網友持中性態度,僅有10%的網票貼友持支持態度。
針對股民的反彈,京東方副總裁張宇表示,市場低迷,中小股民意見比較大,「心情不爽很正常,可以理解」,但張宇表示,面板產業在國內外的發展過程中都是需要大量資金投入和政府支援的借貸,三星、LG都經歷過這樣的階段,當然每個企業的情況不同,具體融資方式可能不一樣。
他透露,短期內不會再進行融資,而隨著京東方經營情況的改善,此前受到限制的融資也逐漸解除,我們也會考慮採取更廣泛的渠當鋪道籌措資金。
市場調研機構NPD DisplaySearch分析指出,中國大陸的面板廠之所以積極擴展產能,面板關稅是一個重要的原因。而「中國大陸成為8代廠的集中地,這絕對會改變全球液借錢晶面板產能的分配」,NPD DisplaySearch預測,到了2015年第4季,中國大陸的TFT LCD面板產能佔全球市場的份額將達23%。
「中國市場能否消化如此多條線?下一代顯示技術二胎OLED會否對這些生產線形成致命衝擊都是不確定的因素。」產業觀察人士認為。不過包括京東方、華星光電在內的高管強調,「產能過剩是一個偽命題,不斷增長的市場足以消化;OLED技術短期內貼現也不會成為主流技術」。
數據預測,今年中國大陸電視市場將達5200萬台。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

7月24日召開的國務院常務會議要求,以多方式多渠道籌集建設資金,以中央財政性資金為引導,吸引社會資本投入,設立鐵路發展基金。還要向地方和社會資本開放城際鐵路、市域(郊)鐵路、資源開發性鐵路等的所有權和經營權。爭取“十二五”後兩年社會借貸資本投資鐵路2000億元。
長期以來,民資“入鐵”被謂之雷聲大雨點小,此次國務院常務會議不僅有多套措施吸引社會資本,而且還設定了具體的數額。昨日(7月25日),相關專家在接受《每借錢日經濟新聞》記者採訪時表示,措施提升了對民資“入鐵”的吸引力,但關鍵問題還是在於鐵路管理體制的改革。
“十二五”鐵路投資增5000億/
早在2004年,國家就提出鼓勵非公資本進入鐵路領域。2012年,原鐵道部又發布《鐵道部關於鼓勵和引導民間資借貸本投資鐵路的實施意見》,提出鼓勵和引導民間資本依法合規進入鐵路領域、深入推進鐵路投融資體制改革等14條實施意見。但實施過程效果不佳。
有業內專家對記者表示,民資“入鐵”積極性不高的原因在於社會資金沒有話語權,加上鐵路系統投資大、週期長,統一運量分配、借貸調度指揮和財務清算的特點,都制約了民間資本進入鐵路系統。
7月24日召開的國務院常務會議提出,力爭“十二五”期間鐵路完成固定資產投資3.3萬億元,比原定規劃目標的2.8萬億元增加0.5萬億元;“十二五”末,全國鐵路營業里程達到12.借錢3萬公里,比原定規劃目標12萬公里增加0.3萬公里。
目前,鐵總自身建設任務繁重,籌資壓力巨大,這也成為困擾鐵路發展的主要問題。
按照上述規劃,鐵總未來兩三年內還將繼續保持每年6000公里到7000公里的新線開通進度,每年的投資量將保持在六七票貼千億左右。今年初,原鐵道部規劃,2013年全路固定資產投資為6500億元,其中基建投資5200億元,投產新線5200公里以上,但據鐵總最新公告,上半年基建投資僅完成全年計劃的35.96%。一季度財務報表顯示,鐵總總負債為28394億元,負債率為62.31%,第借錢一季度虧損68億元。
在籌資方面,鐵總的資金來源有近八成來自銀行貸款和發債,鐵總每年需要支付大量的本息,也使其負債率和債務不斷高企。中國工程院院士王夢恕在接受記者採訪時表示,鐵路總公司背負著兩萬多億的債務,還要養200票貼多萬鐵路職工,包袱太重,鐵總沒錢再修西部鐵路,但西部鐵路也必須列入國家路網,這個錢國家必須拿,“一條線路兩三千億,西部至少還要投入一萬億。”
不僅西部鐵路缺資金,計劃中的多條中東部鐵路建設也因資金問題,進度放緩甚至被擱置。結合鐵路建設任務和借貸鐵總經營狀況,鐵路投融資改革已經迫在眉睫。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

西班牙預算部公布,明年計劃舉債2,072億歐元(2,665億美元),總理拉霍伊向歐洲紓困借錢基金求助的壓力日增,而西國是否提出主權紓困要求的關鍵時刻預料是在8日的歐元區財長會,與18票貼到19日的歐盟財長會。
根據提交給國會批准的文件,西國明年背負的債務將占國內生產毛額(GDP)的90.5%,幾乎是2008年房地產泡沫破
週轉滅前的3倍高。負擔加重主要受經濟危機拖累,且政府將必須吸收銀行業高達1,000億論壇歐元紓困貸款等措施的成本。
西國今年共舉債1,861億歐元,公共債務相當於GDP的85.3%。
預算部指出,今年的預算赤字將占經濟產值的7
貼現.4%,但不計入銀行紓困貸款的比率為6.3%,因此仍可完成對歐盟承諾的赤字目標。
預算部希望明年省下約13
借貸0億歐元(167億美元)的預算,主要仍將靠擴大削減公部門薪資、教育、社福和健康照護支出等不受歡迎的措施。
過去幾天來,主要城
當鋪市出現一波波的反撙節示威,最富裕的自治區加泰隆尼亞要求獨立,西國的經濟衰退似乎有加速的跡象。
借貸本周末結束前,信評機構穆迪(Moody's)可能把西國的主權債務評等降到垃圾級。
拉霍伊迄今一直不願公開尋求紓困。如果他接受
借款歐盟提出的紓困條件,歐洲央行(ECB)就會開始收購西國公債。
外界揣測,決定西國尋求主權紓困的
二胎時間,可能在8日的歐元區財長會議,以及18日起的歐盟財長會議。
羅比尼全球經濟學公司的葛林說,西班牙愈來愈需要主權紓困來壓
融資低舉債成本。他認為,等到幾場民調及21日的加利西亞自治區選舉結束後,西國馬上面臨逾200億歐元的到期債務;在此之前當鋪,拉霍伊不太可能對外求援。
為抗議政府無止盡的財政緊縮,上千名憤怒的群眾本周第3 度聚集馬德里國會前;葡萄牙首都里斯
借貸本也有數千人上街示威。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

今年一季度共有21家信托公司參與發行了41款礦產資源類產品,發行規模為144.13億元
“事實上,很多大的信托公司不具備這類專業性的人才,因此對礦產資源信托也不具備足夠的風險控制能力,很多信托公司都是看融資方的性質來決定做或者不做這個項目,而項目本身資質反而不會成為考慮的關鍵。”南方某省一第三方老總對《證券日報
借貸》記者表示。
自從房地產信托收緊之后,礦業因成為了難得能支撐信托融資高成本的行業而被越來越多的信托公司所接受。所不同的是,礦產資源本身的屬性,使得它在某些方面的風險或許比房地產還要高。
分析師顏玉霞對本報記者指出,目前,目前礦產資源大部分在地下,這就使得礦產信托項目的評估結果與實際情況可能產生誤差,且目前并無權威的機構去監測,這就會產生一個估值
票貼的風險。除此以外,像是政策、人才、市場供需等各方面都會對礦產資源信托帶來不同的影響。
中誠信托30億大單預警
中誠信托一款30億元的產品因交易對手山西振富能源集團有限公司民間借貸問題面臨兌付風險成為了各方關注的焦點,也將礦產資源信托的風險提上了新的高度。
顏玉霞在接受本報記者采訪時指出,礦產資源信托的標的企業往往在山西、內蒙古、陜西等礦產資源較為豐富的地區,但同時這些地區也是民間借貸的高發區,從這個
借貸角度講,礦產資源信托面臨的由民間借貸引發的風險恐怕比其他類型的信托產品要高一些。
報告顯示,今年一季度礦產資源信托融資規模最大的五個省份分別是陜西省(58.99億)、內蒙古(20.19億)、新疆(15.5億)、山西(11.48億)、云南(5.85億),從發行數量上講,上述五個省份發行數量共計21款,占到了全部產品數量的半數以上。
而中誠信托
借錢的項目正是坐落於山西小城柳林,產品為中誠信托“誠至金開1號集合信托計劃”,該款信托計劃成立於去年2月1日,募集規模達到了30.3億元,其認購起點為300萬元,存續期達3年,預期年化收益率為9.5%至11%,募集資金對山西振富能源集團有限公司進行股權投資,用於該公司煤炭整合過程中煤礦收購價款、技改投入、洗煤廠建設等。
但是近期媒體公布的信息則顯示,振富集
借貸團的實際控制人王平彥已被部分限制人身自由,而其背負的帳外民間借貸則可能高達50億元。振富集團名下的山西三興煤焦有限公司的核心資產臨縣白家峁礦井,涉及多年的采礦權糾紛,因此一直未能開工。這些都對信托公司的風險形成了隱患。
中誠信托日前發布公告稱,振富集團及其關聯公司於本年度第二季度新增3筆訴訟案件,經查均因賬外民間融資所引發。中誠信托已向監管部門及有關部門匯報
借貸了相關情況,并成立了由政府牽頭、相關部門參加的專門風險處置工作小組。同時,振富集團已經召開了臨時董事會、股東會會議,就振富集團及其關聯公司的賬外民間融資情況進一步的清查、部分資產的處置等事項作出了決議,目前正在加緊落實。
礦產資源信托興起於2011年,由於房地產信托等傳統投資渠道收緊,礦業作為為數不多能支撐信托高融資成本的行業進入了越來
借錢越多的信托公司的視野,用益信托數據顯示,2011年全年共有36家信托公司參與發行了157款礦產資源類信托產品,發行規模為481.29億元,與2010年相比,產品數量增加了161.67%,發行規模更是同比上漲了253.92%;而今年一季度共有21家信托公司參與發行了41款礦產資源類產品,發行規模為144.13億元,亦是同比大漲。
多重因素制約發展
在礦
論壇產資源信托中,最為信托公司看中的因素是融資主體。
“很多信托公司發行產品最關注的是融資主體,希望通過融資主題的實力抵沖項目本身可能存在的問題,因為信托公司可能也看不懂礦產的那些指標。”南方一資深信托人士指出,因此國有的企業會更為信托公司所看好,但實際情況是,國有企業往往從銀行貸款更加方便,因此很多信托公司只能退而求其次,選擇民營企業合作,但是民企的財
借錢務相對混亂,風險自然會高一些。
在顏玉霞來看,礦產資源信托除了受到估值的制約外,市場因素也是一個重要影響。
“國際上大宗商品交易價格,國內的供需關係等等都會對煤炭等礦產的價格產生影響,同時進一步影響到礦產信托的現金流,如果明年經濟下行的預期繼續增大,那對礦產資源信托來講又是一個沖擊。”
不過分析人士指出,礦產信托當下雖然面臨種種風險,但是從長期看來仍是信托產品的重要投向,但要求信托公司從多方面加
票貼強風險防控,例如加強盡職調查力度、審慎對待建礦時間、重視安全事故等等。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

受國際經濟萎靡等因素影響,我國中小企業經營環境持續惡化:外需不足、勞動力成本上升、原材料能源價格不穩定、融資困難。而與大企業相比,由於缺少抵押物等原因,小企業想直接從銀行獲得信用貸款幾無可能,他們必須通過各種方式“曲線救火”,而這種貸款的曲線有逐漸拉長之勢。
《經濟參考報》記者近日在廣東、浙江、陜西、遼寧、內蒙古等地采訪發現,中小企業身處產業鏈條中利
借錢潤率最低的環節,卻付出最高昂的融資成本。面對經濟寒流,不少小企業正徘徊在盈虧平衡線上,在無力抑制剛性成本上漲的情況下,融資難或成為壓死它們的“最後一根稻草”。
“曲線救火”導致融資難融資貴
“我去問過,最便宜的郵儲銀行貸款利率也要超過十個點。銀行有很多霸王條款,借你100萬元,拿到手最多80萬元,20萬元要買商業險或其他理財產品。商業險可以提前兌換出來,但費用照付。”佛山市磚一陶瓷總經理劉海威對記者說。
佛山市磚一陶瓷總經理劉海威,年后屢次聽到周邊地區有老板“跑路”,而這多半與民間高利貸相
週轉關。“我們做貿易最需要現金流,如果四五個月貨沒有流動起來,現金馬上斷流。”他說,急需資金如果從民間借高利貸,無異吃“慢性毒藥”,但從銀行貸款談何容易?
記者在采訪中發現,小企業想直接從銀行獲得信用貸款幾無可能,他們必須通過各種方式“曲線救火”。這種貸款的曲線方式主要有以下幾種:
第一種是借助擔保公司,按貸款額付出最低2%的年擔保費率,這是大多數小企業從銀行獲貸都需通過的一關。
貼現
第二種是從小額貸款公司間接獲得銀行貸款。到去年底全國小貸公司達到4282家,貸款余額超過3900億元,這確實使不少小企業的貸款更為方便快捷,但同時,不少小貸公司從銀行融資轉貸,轉手之后利率即大幅上升。銀行省心、小貸公司從中獲利,受苦的只能是小企業。國家設立小額貸款公司的初衷,是鼓勵他們面向農戶和微型企業提供信貸服務。但當前許多小貸公司的單筆貸款余額不斷擴大,中國扶貧基金會小額信貸部主任劉冬文透露,他在有的省份調研小貸公司發展情況時發現,小貸公司的平均單筆貸款余額有逐漸增
借貸高之勢,不少小貸公司的平均單筆貸款金額已超過700萬元,說明小貸公司的客戶本來完全可被大銀行直接覆蓋。
第三種是以開具承兌匯票方式給企業融資。一位省級分行的業務經理對記者說,這種辦法被許多銀行采用,銀行通常要求貸款者先存一筆相應數額的存款,然后再給企業開具承兌匯票,而承兌匯票的額度可能要大大超過企業所需的額度,企業從其他銀行貼現時要付出更多的財務成本。
其實,小企業貸款過程的高成本絕不僅在金融系統。遼陽銀行副行長張清洋向記者透露,小企業貸款在銀行外的收費彈性很大:貸款房產公證要收費,一個貸
融資款項目收費5000元也算正常;會計師事務所的一個審計報告要收不止四五萬元;產權交易大廳他項權利登記證一個小紅本就得收500元……
這些因素的疊加,直接導致中小企業普遍面臨融資難、融資貴。浙江省中企業局局長高鷹忠說,銀行業金融機構普遍對中小企業實行基準利率上浮30%至50%的政策,再加上補償性余額、存款回報,搭售相關理財產品、支付財務中介費用等,中小企業的貸款綜合成本超過14%,接近甚
二胎至超過銀行基準利率的兩倍。2011年,浙江規模以上工業中小企業利息凈支出同比增長41.26%,增幅較上年同期提高16.1個百分點。微小企業利息支出同比增長47.19%,比大、中型企業分別高出26.8個和11.7個百分點。
中小企業貸款操作“外松內緊”
《經濟參考報》記者在采訪過程中發現,大多數商業銀行都開設了專門的中小企業部和中小企業服務中心,許多銀行在額度分配、人員配備上也都給中小企業貸款有所傾斜。不過,雖然監管部門對中小企業寬松信貸的信號明確,但各銀行在中小企業貸款操作過程中仍是“外松內緊”。
票貼
近年來,針對中小企業融資難問題,監管部門不斷出臺相關改革舉措。銀監會銀行二部副主任、小企業金融服務辦公室張金萍介紹,近年來,銀監會讓銀行拿出一部分資源考核對小企業的服務,并針對銀行市場定位均同化的現象,要求股份銀行和城市銀行根據自身立足城市和定位進行轉型,不要盲目爭大客戶、大項目。在監管指標上,包括資本金、存貸比、發金融債,對一些風險管控比較好、管理比較好、做中小企業比例比較高的銀行有較多扶持,鼓勵這些銀行進一步向縣域、大的集鎮等方面發展;并要求在中小企業貸款增量不能低於上一年,增速不能低於其它貸款指數。
借貸
“銀監局放松了對中小企業信貸的不良率考核,但我們銀行內部的員工都知道,行里對中小企業的不良貸款的容忍度為零。”遼寧省一位省級分行的從業人員對記者說。
“我們是上市公司,首先要求有業績。只要小企業經營中心有一筆不良貸款,經手放貸的責任人就得停止其他業務,先得去收貸,要收不上來,全中心的所有員工職位和收入可能都受影響。”沈陽一家商業銀行支行
借貸從事小貸業務的業務經理說。
長安銀行行長毛亞社認為,監管部門雖放松了對中小企業的貸款容忍度,但由於沒有具體的實施細則和免責條款,所以銀行對小企業貸款仍很審慎。
在這種情況下,不少國有大銀行雖然在額度上給中小企業貸款有所傾斜,但因人員配備和技術手段無法達到監管要求,貸款發放并不順暢。沈陽一家商業銀行支行的業務經理向記者透露,他們部門小企業貸款的額度任務去年就沒有完成,今年更不樂觀。
大銀行的資金難以迅速有效補給中小企業,有的需要層層轉手再貸給中小企業;而在服務小微企業方面有天然優勢的地方小法人金融機構,因存款來源
當鋪渠道和組織能力相對處於劣勢,服務小微企業能力不足。
而以理財產品、信托、委托貸款甚至民間借貸等形式所代表的社會融資“脫媒化”進程持續甚至加速,從而進一步削弱存款派生能力。當前各地存款增速下降,直接導致貸款規模受到影響,而最受傷的自然又是中小企業。而中小金融機構在貸款規模上相比大銀行受影響更多,加重了中小企業的失血。
各路資金“搶灘”新型金融機構
伴隨著國家政策的推動、中小企業融資需求旺盛,我國各地村鎮銀行、小額貸款公司等新型金融機構和準金融機構發展迅猛,在一定程度
借貸上起到了民間資本“蓄水池”的作用,同時緩解中小企業融資難的問題。
銀監會的數據顯示,截至2011年底,我國共批準組建村鎮銀行726家,村鎮銀行目前在我國呈現“遍地開花”的局面,不僅國有大銀行積極發起組建,而且一些地方銀行甚至外資銀行也參與其中。
與村鎮銀行相比,小額貸款公司的發展速度更快。中國人民銀行統計數據顯示,2011年底我國小額貸款公司數量達4282家,而在2010年這一數字僅為2614家,短短一年間增加了1668家。
在民間資金
借貸聚集的內蒙古自治區鄂爾多斯市,目前開業的小額貸款公司達95家,總注冊資本為127億元,單個公司最高注冊資本達25億元。由於小額貸款公司的申請數量太多,為確保質量,當地還提高了成立小額貸款公司的資金門檻,其中主城區東勝區的資金門檻達8000萬元。
鄂爾多斯市金融辦副主任趙光榮說,小額貸款公司等準金融機構近幾年大量涌現,原因是中小企業等對資金需求日益旺盛,國家放寬了民間資本進入金融業的政
借貸策;許多民間資本看好經營小額貸款公司的利潤空間,也紛紛進入這一行業。
雖然新型金融機構和準金融機構正成為頗受小微企業歡迎的融資平臺,但其發展過程中也存在一些問題。
首先是各路資金“搶灘”導致“泥沙俱下”。由於看好小額貸款公司的盈利前景,國內目前掀起了一股設立小額貸款公司的熱潮,就連一些上市公司也發起或參與設立小額貸款公司,而一些民間資本為擠進小額貸款公司的門檻,不惜違規操作。
記者在內蒙古包頭市采訪時了解到,該市專門有人提
借款供短期借貸資金,供一些企業和個人用於注冊小額貸款公司驗資使用,待注冊完成后再抽回資金并收取高額利息。這種使用“過橋”借貸資金注冊的小額貸款公司的質量令人擔憂。
一些被調控行業的企業借設立小額貸款公司之機轉移資金的傾向也值得關注。在陜西省富平縣,記者了解到正在申請報批的多家小額貸款公司中,就有兩家是由本地的房地產公司申請設立。當地相關部門表示,這與房地產行業近期的不景氣有關。
其次是各地對於新型金融機構和準金融機構的監管普遍存在標準不一、監管不力、意識不強的問題,導致部分村鎮銀行和小額貸款公司
當鋪缺乏有效監管,小額貸款公司、擔保公司違規參加民間借貸和非法集資的現象屢有發生。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

國務院總理溫家寶28日主持召開國務院常務會議,會議批準實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》,決定設立溫州市金融綜合改革試驗區。資料圖。
中新網3月29日電金融頻道綜合報導,國務院總理溫家寶28日主持召開國務院常務會議,會議批準實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》,決定設立溫州市金融綜合改革試驗區。
近年
論壇來,溫州部分中小企業出現資金鏈斷裂和企業主出走現象,對經濟和社會穩定造成一定影響。開展金融綜合改革,切實解決溫州經濟發展存在的突出問題,引導民間融資規範發展,提升金融服務實體經濟的能力,不僅對溫州的健康發展至關重要,而且對全國的金融改革和經濟發展具有重要的探索意義。會議要求通過體制機制創新,構建與經濟社會發展相匹配的多元化金融體借錢系,使金融服務明顯改進,防范和化解金融風險能力明顯增強,金融環境明顯優化,為全國金融改革提供經驗。
對於這一方案的出臺,有分析人士認為,試驗區的設立以及相關金融改革措施的部署,向外界傳遞出國家進一步推進金融改革、構建多元化金融體系等諸多政策信號。
今日,新華網報導指出,設立溫州金融綜合
票貼改革試驗區傳遞四大政策信號:
一、局部試水意在為全面金融改革探路。中國社科院經濟所教授劉小玄指出,當前我國金融領域的改革存在裹足不前的問題,國家通過溫州金融改革試驗,以地方帶動全局,有利於改革的突破,值得期待。
二、構建多元化金融體系增強金融供血能力。劉小玄認為,金融是現代經濟的血液,然而當前我國很多地區存在著信貸資金供需嚴重失衡的現象,其背后暴露出的
借貸是我國金融體系單一、金融體制與經濟發展不匹配等深層次問題。對此,經濟學家辜勝阻指出:“方案意在構建與我國當前經濟結構相匹配的金融體系和組織,向外界釋放出發展草根金融支持草根經濟的信號。”
三、引導民間融資規範發展。分析人士認為,會議針對溫州民營經濟發達、民間資金充裕、民間金融活躍等特點,明確表達了規範民間金融的意見,對全國范圍民間金融的發展都具有重要意義。“此次會議的一大重要取向,就是要引導民間金融從‘地下’走向
票貼‘地上’,從‘野蠻成長’走向‘理性發展’。”辜勝阻說。
四、強化金融服務實體經濟方向。此次會議確定的溫州市金融綜合改革十二項主要任務中,多項內容涉及對中小企業的金融支持。對此,中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示,中小企業是我國市場經濟中的最基本單元,其發展壯大事關我國實體經濟的健康發展。此次會議的許
借錢多舉措均是圍繞金融支持中小企業來著力,凸顯出金融要為實體經濟輸血的內涵。
日前,浙江省人大對小微企業進行了摸底。截止2012年1月,浙江省小微企業有56.9萬家,占企業總數97%,吸納就業1178.5萬人,占所有企業的55.5%。溫州市經貿委調查顯示,2011年底,超過66.2%的企業融資缺口在10%-20%間,15%的企業融資缺口超過30%。
浙江省人大財經委昨天發布的《
借貸關於浙江小型微型企業發展情況的調研報告》報告指出,浙江的小微企業目前還面臨生產成本高、用工形勢嚴峻、電力供應緊張等壓力,而融資難問題也尚未得到有效解決。
根據28日中國廣播網的消息,經濟學家、中國社會科學院經濟學博士馬光遠認為,這個方案的總體思路在地方金融組織體系、金融服務體系、民間資本市場體系、金融風險防范體系以及利率市場化等方面進行先行試驗和改
借貸革;核心目的是用金融解決當前溫州面臨的困局,使溫州民間金融規範陽光化,成為中國陽光民間金融智力發達的地區。
馬光遠認為,目前溫州的現狀,可以說是整個中國經濟和中國金融的縮影,問題的根源還是由於金融改革的不徹底,導致了金融抑制、金融資源配置扭曲,地下金融在滋生的同
借錢時也在不斷的累計著風險。
他表示,方案的出臺對於中國金融改革以及全國中小企業解決融資難等問題,能夠提供一系列的便利,完全可以改變溫州目前發展過程當中的短板,成為溫州集體轉型的戰略支撐。馬光遠指出,通過這個綜合改革方案,可以從根本上解決溫州的一個病根,也可以為中國民間資本面臨的各種困局找到一條出路。“溫州金融改革試點這所大橋的起航已經勢不可擋,已經成為一個不可阻擋的潮流,那么中國
借貸民間金融的陽光化、合法化的步伐也將從這個試點方案本身開始正式起步、正式起航。”他說。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

3月28日召開的2012年新疆人民銀行系統業務工作暨外匯管理工作會議明確提出:2012年全疆人民銀行系統工作的總體要求是:以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導,深入貫徹落實科學發展觀,認真落實中央經濟工作會議、全國金融工作會議和總行、分行工作會議精神,緊密圍繞新疆經濟社會發展目標和任務,堅持“一個中心,兩個突破”,穩中求進,進中求變,有效執行穩健貨幣政策,切實維融資護金融穩定,全面提升金融服務與外匯管理水平,在金融支持新疆跨越式發展和長治久安方面作出更大的貢獻,以優異的成績迎接黨的十八大召開。
自治區黨委常委、自治區常務副主席黃衛、新疆生產建設兵團黨委常委、兵團副司令劉建新出席會議并作重要講話。
黃衛說,去年以來,新疆人民銀行系統充分發揮職能作用,積極作為,超前謀劃,在推動金融支持經濟社會發展方面作出了突出成績。他希望2012年新疆
借貸人民銀行系統繼續努力,發揮央行的重要作用,加強與金融監管部門的溝通協作,引導各金融機構做好各項金融工作,為自治區經濟社會發展創造良好環境。一是繼續爭取、盡快落實差別化的金融政策,加大資金供給,提高金融服務水平,繼續為自治區經濟和社會發展提供有力的支持和保障。二是做好金融支持民生建設的各項工作。2當鋪012年,自治區確定了25類90項重點民生工程,涉及住房、飲水、醫療、教育、就業、農村基礎設施等各方面,其中新增“三項工程”中就有“農牧民金融幫扶工程”,自治區下了很大決心將繼續從財政上給予資金保證,希望金融部門繼續給予大力支持,特別是要研究做好農牧民金融幫扶工程具體措施,力爭取得實效。三是發揮好中央銀行的作用,加強與各相關部門的協調合作,加大對新疆經濟綜合研究力度,提高對經濟金融形勢分析判斷的能力和水平,積極建言獻策,為自治區黨委、人民政府借款決策提供準確依據。四是加強金融風險防范,努力維護良好的金融市場秩序,為經濟發展和社會大局創造條件。
人民銀行烏魯木齊中心支行黨委書記、行長朱蘇榮向全疆人民銀行系統安排部署了2012年主要工作任務。
一是嚴密構筑金融安全穩定防線,杜絕各類內部風險;防范系統性、區域性金融風險,確保轄區金融體系穩健運行;積極參與
當鋪新疆社會維穩,為社會大局穩定發揮作用。
二是以支持自治區跨越式發展為主線,確保信貸合理較快增長。2012年要實現全年信貸增速在22%以上,全疆新增貸款不低於上年水平。要力爭確保涉農貸款和中小企業貸款新增量不低於上年、增速不低於各項貸款平均水平;民生領域信貸投放實現新突破;力爭年內國有商業銀行存貸比提高2~5個百分點;要靈活運用貨幣政策工具,引導和支持地方法人金融機構擴大信貸投放,力爭新增貸款高於上年水平。在確保總量的同時,要緊緊圍繞自治區經
週轉濟發展戰略和規劃,不斷調優信貸支持方向與結構,把有限的金融資源用足用好,繼續加大對現代產業體系等重點領域的信貸支持。
三是著力拓寬各類融資渠道,要繼續深入推廣短期融資券、中期票據、超短融、中小企業集合票據及非公開定向融資等債務融資工具,2012年爭取在銀行間市場實現注冊發債融資規模較上年增長30%以上。
四是大力推動金融支持區域經濟協調發展,要繼續為支持
二胎區域協調發展創造良好的金融環境,要把已爭取到的差別化金融政策執行好、落實好,力爭最大限度地發揮作用,要針對新疆各地區發展不同優勢特點,有針對性地開展金融支持區域經濟發展的工作。
五是不斷完善金融管理與服務機制,推進“管理型服務”建設,牢固樹立“管理與服務并重”的理念,積極探索“兩管理、兩綜合、一保護”的思路和措施,增強依法履職能力,不斷提升金融綜合服務能力。全力推進金融統計標
借貸準化工作;加快現代化支付系統的推廣應用;提高科技保障和服務能力,加快推進金融IC卡、金融社保卡發行應用;積極構建現代化服務型國庫;加快新疆企業融資信用咨詢信息平臺建設,不斷改善社會信用環境;認真落實風險為本的反洗錢監管方法,依法合規開展反洗錢協調合作;加強貨幣金銀工作的規範化管理,增強轄區現金供應保障能力,做好反假貨幣工作,凈化人民幣流通環境借錢
六是全面提升外匯管理水平,全力支持新疆涉外經濟持續穩定增長,用足、用好總局對新疆外匯管理的各項優惠政策,進一步促進貿易投資便利化,支持新疆企業“走出去”;進一步加強跨境資金流動監管。
七是全面提升金融服務涉外經濟能力,充分利用新疆政治、地緣優勢,繼續加大金融對外交流合作,支持新疆涉外經濟發展努力提升新疆金融業在西部乃至中亞地區的影響力,深入推進跨境人民
票貼幣結算業務。
八是探索兵團金融服務方式,樹立兵團金融理念,主動謀劃適合兵團發展的金融戰略,探索開發適合兵團體制的金融產品,重視和加強金融對兵團的支持,全面提升金融服務兵團發展能力與水平。
九是切實加強經濟金融分析研究,要緊密結合轄區實際,圍繞產融結合、金融業貢獻度、政策協調、物價等熱點重點問題開展深入的調查研究;要繼續加強特色研究工作,并注重調研實效和成果轉化發揮調研參謀決策作用,努力提升人民銀行的研究
貼現分析服務水平。
十是進一步加強基層行建設。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

歐央行昨日宣布央行已經向523家銀行提供了為期3年的4890億歐元貸款,遠超預期的3100億歐元,為歐元誕生以來的最大規模,以應對歐債危機中銀行可能面臨的流動性短缺問題。昨日歐元等借貸高收益率貨幣兌美元衝高回落,歐央行長期再融資操作規模遠超預期,提振歐元瞬間走高。歐央行在歐債擔憂持續的背景下,為銀行提供超長期、超低利率的無限量貸款操作無疑將緩解市場對歐洲銀行業的擔憂,風險貨幣對當鋪此也給予了積極的回應,歐元觸及兩周高點,不過,市場對歐債前景的看法依舊謹慎,受長假前結利盤的打壓和歐債危機以及全球經濟前景高度不確定的情況下,非美的反彈難以持續,之前的空頭回補也選擇獲利了結。
歐洲央行首次提供無限的超低利率貸款,但未能降低銀行
借錢的美元融資成本,而且參與這次申購的523家銀行是會貸出所獲資金並支撐歐洲經濟,還是會坐擁資金無所作為都並不明朗,市場原預計此次操作的資金釋出規模在3500億歐元上下,但包括歐元在內的金融市當鋪場對央行此次操作寄予厚望已提前上揚,因此實際數字公布後反而成為獲利了結的觸發因素。
英鎊兌歐元觸及11個月高位,英國央行會議記錄措辭溫和,保留推出更多量化寬松政策的可能性,消息對匯市沒有什麼影
週轉響,許\多市場人士認為英鎊是規避歐債問題的相對安全貨幣,英鎊和其他較高風險貨幣兌美元最初上漲,因預期歐洲央行的流動性操作扶助區內銀行降低融資成本,但漲幅迅速回吐,因一些投資者鎖定利潤。這是傳聞時買入,事實公布後賣出的典型例子,市場同二胎時認為這樣的做法是年底交投清淡放大市場走勢。
短期內年底將至,節假日也隨之而來,隨著市場交投量的下降,非美貨幣可能會延續目前低位震盪的走勢,日內將公布英國和美國第三季度GDP報告,各國經濟
借款面可能成為短期市場關注的焦點,非美貨幣可能再次受到市場情緒的推動在短時間內迅速波動,不過可以肯定的是震盪行情還會繼續持續。
意大利總理蒙蒂將面臨信任投票,以便能夠迅速通過330億歐元的緊縮計劃,重塑市場對這個歐
借貸元區第三大經濟體的信心。預算計劃在上周五通過了國會下院的信任投票,從而加快了國會審批該計劃的步伐。雖然在某些措施上存在分歧,但意大利各主要政黨都對這項包括提高稅收和削減支出內容的預算計劃表示支持。在下議院進行的信任投票程序中借貸,眾議員以495票贊成、88票反對的壓倒性投票結果通過了這項計劃,並將其移交給參議院進行審批,投票也將在聖誕節來臨以前進行投票。
法國財長巴洛因昨日表示,歐洲央行長期再融資操作是個功\能強大
票貼的工具,此舉標志著巨大的成功\。該財長告訴國會議員,這項操作非常成功\,也是強有力的回應,極大地緩解了銀行壓力,這是朝著正確方向邁出的積極一步,有助於增強銀行實力。巴洛因補充道,將銀行分拆為投資銀行和零售銀行不是好主意。歐洲央行周三早些時候進行了首貼現次3年期再融資操作,共釋出4891.91億歐元,遠超預期的3100億歐元。歐洲央行提供這一超長期、超低利率的無限量貸款操作旨在緩解金融市場的信貸緊縮局面,並吸引銀行業購買歐元區成員國國債,通過這一融資變相的量化寬松應對持續不散的歐債危機。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

證監會日前公告稱,新華人壽IPO申請將于16日上會。新華人壽此次計劃發行A股不超過15854萬股,佔“A+H”發行後總股本的5%。若公司順利通過發審委會議審核,將成為首家採取“A+H”同步發行方票貼式完成上市的保險公司。
  分析人士稱,新華人壽A股融資規模將遠低于市場預期,不會對A股市場資金面構成明顯壓力。若成功上市,其資本實力將得到顯著提升,有助于“打造以壽險業務為核心的金融服務集團”目標的實現。
  融資規模低于預期
  新華人壽保險股份有限公司首次公開發行股票招
借錢股說明書11日在證監會網站預披露。預披露信息顯示,除A股外,還將發行約3.58億股的H股,如果H股的超額配售選擇權獲得全額行使,那麼H股發行規模約為4.12億股,佔“A+H”發行後總股本的約13%。市場人士認為,新華人壽此次發行規模僅相當于一只融資規模借貸較大的中小板股,並不會對A股市場資金面構成明顯壓力。
  根據預披露材料,新華人壽此次募集資金將用于充實公司資本金,以支持未來業務更加持續健康發展。同時,招股書還承諾強化公眾投資者保護機制,將在2012年9月30日前實施完畢不少于人民幣10億元的特別分紅,
借貸用于成立以保護投資者為目的的專項基金,這在保險公司A股IPO中尚屬首次。
  目前新華人壽保費增速位居全國壽險公司前列。截至2011年6月底,公司總資產達3467億元,實現凈利潤17.75億元,基本每股收益為0.93元。根據保監會公布的數據,其市場
借貸佔有率由2008年的7.6%上升至2010年的8.9%,在壽險公司排名從2008年的第五位上升至2010年的第三位;2011年1-9月,新華人壽市場佔有率進一步提升至9.7%。
  償付能力有望提升
  新華人
借錢壽此次登陸資本市場正值其戰略布局和升級的關鍵時刻。據各地監管機構發布的數據顯示,新華人壽在北京、上海、廣州等一線城市的競爭優勢明顯,均排在當地市場三甲;並已建立起遍布全國的高效分銷網絡,截至2011年6月30日,擁有34家省級分公司、214家中心支公司、264家支公司、954家縣級營銷服借貸務部和11家鎮級營業部,約20.4萬名保險營銷員和約2.5萬個銀保合作網點。
  業內人士認為,新華人壽機構作戰能力一直比較突出,在網點規模少于同業水平的情況下,機構網點月均保費卻高于行業平均水平。此外,公司重點發展壽
借錢險期繳產品,產品內涵質量較高,也順應了保險行業的發展趨勢。
  但由于歷史原因,公司長期以來面臨償付能力不足的困擾,截至9月30日未經審計的償付能力充足率為86.58%,未能達到最低監管要求。資本金不充裕限制了新華人壽的新業務和投資渠道。“公司希望通過本次‘A+H’兩地IPO
票貼一舉解決償付能力問題,推動業務持續健康快速發展。”某接近新華人壽此次IPO項目運作團隊的人士稱。
  新華人壽表示,將致力于打造以全方位壽險業務為核心的金融服務集團,完善公司治理,推行差異化產品戰略和銷售渠道專業化戰略
論壇;並充分挖掘壽險產業的核心價值鏈,打造全新的發展空間。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

中國聯通(600050.SH;00762.HK)日前遭到國家發改委立案調查的消息成為市場近期關注的焦點,此消息也導致中國聯通A股和H股的雙雙下跌。在其下跌的背后卻是資金博弈的另一番天地,依舊有先知先覺者因做空而謀利。
通過對中國聯通2011年11月以來融資融券數據的觀察,本報記者發現在11月9日中國聯通大跌的當天,融券償還量和融資買入額都創出了本月新高,這說明提前沽空者在當日兌現收益,而看多
貼現者則借下跌之機加大了籌碼。
誰在沽空獲利
“黑天鵝”事件頻發成為今年A股市場的一道風景,從“瘦肉精”到如今的“反壟斷”。
11月9日,中國聯通和中國電信兩大國字號運營商突然被曝出涉嫌價格壟斷,遭國家發改委調查,或將被罰數十億元。
從盤面觀察,中國聯通A股當天早盤一直圍繞11月8日的收盤價5.63元反復震盪,并沒有大跌跡象;H股更為強悍,早盤跳空高開,而且一度上漲超過3%。
但是當涉嫌價格壟斷消息開始放大之后,中國聯通股價在11月9日午盤后開始跳水。其中,中國聯通A股最為慘烈,午市開盤后直接下跌2%,短暫
融資回調之后繼續下挫,最低跌至5.20元,跌幅一度達到7.6%,但是令人驚訝的是,在這個利空消息面前,做多者反而出現,隨著大量買盤的涌現,A股開始出現反彈,最終以單日下跌2.84%報收5.46元。
聯通H股也難逃厄運,午市開盤后“一瀉千里”,不僅失去了上午上漲3%的優勢,而且還一度跌幅近3%;最終,聯通H股以單日上漲2.48%報收16.56港元。
面對如此重大利空,中國聯通A股和H股居然都能“起死回生”,這背后究竟是怎樣的資金博弈呢?會不會有基金等機構參與呢?
根據中國聯通2011年三季報顯示,其前十大流通股股東中有7只基金,最多者
借貸為持有20308.7萬股的銀華核心價值優選基金。
上海證券交易所11月10日公布的融資融券交易數據顯示,中國聯通A股11月9日的融資買入額為1.3億元,融券償還量為118.04萬股。當天,融券賣出量僅為50.25萬股。
上海一位基金經理昨日告訴記者,按照中國聯通的融券量,機構壓根就不會參與,“估計應該是營業部的一些個人大戶所為,他們資金量小,融券也不會太多,券商可以給出那么多貨。如果機構去融,像聯通這樣的大盤股,一次至少需要融1000萬股以上,券商哪里有那么多貨給你?所以不存在有機構提前沽空中國聯通這一說。”
按照滬深交易所的規定,融券保證金比例不得低於50%,維持擔保比例為130%。
記者注意到
當鋪,11月1日以來,中國
聯通融券賣出量最大的一天是11月2日,達到100.48萬股;其次是11月1日,為81.56萬股。11月3日、4日、7日和8日的融券賣出量分別為19.01萬股、59.39萬股、26.33萬股和57.45萬股。這些數據表明,在中國聯通利空消息出來之前,的確有投資者出現看空的意圖和行為。
“理論上,如果這些提前融券賣出者在11月9日償還的話,是有利潤可賺的,但是因為量小,賺不了多少錢。”上述基金經理告訴記者,按
週轉照11月2日中國聯通A股的每股成交均價5.56元推算,即使11月9日以最低價5.2元買回償還,“差價也就是三毛多錢,100多萬股也就是賺30萬左右。這是最理想的結果,但是不可能買到最低價格的,在扣除交易成本,20萬收益差不多,這點錢和這點量,你說機構怎么會參與?”
賭金者的自白:滬、港兩市“空襲”中國聯通路徑還原
但是港股不同,沽空者或賺取較大的收益。
根據香港聯交所的信息顯示,11月9日,港股全日沽空金額為51.05億元,較上日增加9.85億元。其中,沽空金額最多為中國聯通H股,沽空股數為2712.4萬股,金額達4.41億港元,占該股當日成
二胎交的38.9%。
招商證券(香港)董事總經理溫天納告訴記者,一般來說,當有港股投資者看淡某股票的未來股價,而他本身并沒有現貨在手,就會選擇以拋空股票以圖利。“雖然如此,拋空股票在香港股票市場并不算普遍,一是在於拋空股票的手續繁復,二是成本要高於沽空期指。何況,在香港要沽空股票是需要預先安排的,沒有股票在手而胡亂拋空屬於違法。”
11月10日,中國聯通H股跳空低開,最終以單日下跌2.29%報收16.18港元。
按照中國聯通H股當日的沽空來看,溫天納認為如果在早盤沽空,下午買回償還的話,“做空者還是有差價可賺的。如果第二天繼續沽空,還有可能賺錢,但是風險很大,一旦把握不好
借貸,有跌破止損線的可能。”
利空變利好?
對於為何融券遠遠少於融資,一家券商自營部負責人告訴記者,目前A股融資融券并非是國外那種真正的融資融券,試點券商只能拿自己的錢和券來做融資融券,“因為券商只能用自己自營的證券來做融券,如果投資者要融中國聯通做空,但是這家券商沒有就沒法發做融券。”
上述券商自營負責人坦言,即使投資者融的是公司自營盤的股票,“假設券商只有10萬股,你要融50萬股,我到哪里給你找40萬股?即使有50萬股也不見得能融給你,因為每筆融券的期限不得超過六個月。假設我自營一個月內就要拋出中國聯通,全融給你了,我怎么拋售?”
那么,融資者能否在中國聯
借貸通的大跌中謀利呢?
11月9日,上海交易所一共發生9.42億元融資買入額,中國聯通的1.30億元占總成交額的13.80%,位列滬深兩市首位。
上述券商自營負責人告訴記者,相對於融券,券商更愿意做融資,“盡管融資年化利率只有8%、融券年化利率為9%,但是由於融券使券商面臨的風險較大,因此并不鼓勵投資者融券操作。
按照當日中國聯通每股成交均價5.43元推算,1.3億元融資買入了大約2400萬股。
“這里面可能有機構參與,但是基
票貼金應該參與的不多。”上述基金經理告訴記者,融資者不畏利空選擇做多中國聯通,“可能是他們認為中國聯通遭遇反壟斷調查,即使被罰款對公司影響也不大,利空導致的下跌反而成了多頭低吸聯通的機會。”
國家發改委價格監督檢查與反壟斷局副局長李青在接受采訪時表示,如果案審事實成立的話,對中國聯通和中國電信的處罰在相關收入1%-10%范圍內。
據記者初步推算,中國電信和中國聯通或將遭到數億到數十億的罰款。
11月10日,中國聯通發布澄清公告:本公司的間接控股子公司——中國聯合網絡有限公司(下稱聯通運營公司)依據工業和信息化部《中華
借錢人民共和國基礎電信業務經營許可證》(A1.A2-20090003)及有關授權,依法開展互聯網接入業務。聯通運營公司正在應國家發展和改革委員會要求提供2010年度向互聯網服務提供商出租帶寬業務的價格、數量及營業額等相關信息。
因此,中信證券研究員宮俊濤認為,罰款可能性小,即使被罰款對業績影響很小,“按我們的分析,中國聯通和中國電信涉及‘出租帶寬業務’收入并不高,按相關收入的1%罰款估測,中國聯通預期罰款在3000萬-5000萬元。”
高華證券研究員胡玲玲更為樂觀,她估算潛在罰款可能低於中國聯通收入的0.06%-0.6%。
或許
借款正是基於研究員們的樂觀,市場投資者才在11月9日大幅通過融資買入中國聯通。
在11月10日和11月11日,中國聯通分別下跌了2.38%和0.37%,截至11月11日報收收5.32元。
因此,按照中國聯通11月9日的成交均價5.43元推算,上述基金經理認為,融資買入者可能不僅沒有賺到錢,而且還有小幅浮虧。“融資交易具有杠桿交易特性,中國聯通的價格波動可能放大投資者的虧損,所以在事態沒有明朗之前盲目做空或做多都是風險極大的。”
不過,對於11月9日融券賣出50.25萬股中國聯
當鋪通,這兩天或許小有斬獲。
溫天納坦言,對於中國聯通來說,其未來投資價值取決於其3G業務,“國家發改委的此次調查并不會對中國聯通造成太大的沖擊,也不 。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

依靠某種私人關系建立起來的互助模式,因其臨時性,無法普及。而另一種互助方式,即“甌海控股”模式,在這次背景下,顯借貸得更有價值。
“甌聯控股”成立于2010年7月,由強強集團、溫州忠義集團等37家中小企業組成。這是溫州市參與企業最多,注冊資金最大的一家企業“聯合體”,總
週轉注冊資金20億元。
“甌聯控股”的企業聯合模式,屬溫州首創,其成員企業幾乎都是甌海區的支柱型企業,涵蓋當地的重點行業。
為應對困境,甌聯控股集團抽調
融資2億元專項幫扶資金,用于幫助股東企業還貸、周轉。目前,“甌聯控股”已為14家中小企業發放了1.9億元,使這此企業免受“滅頂之災”。
“集團經營發展方向
二胎就是幫助中小企業融資、整合重組、轉型升級;幫助中小企業上市、引進技術和人才;創辦各類專業市場,參與城市基礎設施建設;開展對外投資,提升企業效益。票貼”集團的一位負責人說。
在中小企業資金困難之時,“甌聯控股”便愈加顯出其優勢。
“甌聯控股”一位姓鄭的工作人員介紹,集團中有60%的企
借款業是中小企業。現在這些企業正好碰到了融資難題,急需幫助,“而這,也是當初成立集團的宗旨之一。”
“一家有難,大家幫。我們都是兄弟企業,現在正
借貸是見証情誼的時候。”“甌聯控股”一位負責人說。
有一家企業,因貸款到期,欠銀行的2000萬元貸款急需還貸,但該企業還缺少幾百萬資金。
“這家企業
當鋪信用和運作都非常好,只是暫時遇到了資金困難。”當時“甌聯控股”董事會就決定,給這家企業提供臨時周轉資金。
“如果在以往,這點資金並不難籌到,但在今
借錢年,融資太難,要一時湊出這麼多錢,我們確實有困難,甌聯拿出了幫扶資金,解決了我們暫時的困難,這對企業來說,幾乎就是救命錢。”這家貼現企業的負責人說。
另外,“甌聯控股”不僅只幫助37家股東企業,同時對于非股東的中小企業也會伸出援手。對股東企業以外企業的幫助,主要通過甌聯下屬的中小企業擔保公司來實
當鋪現,而且保証溫州最低的擔保費率。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

美國住房銷售和制造業數據疲軟,歐美股市下跌,日本出口再次下滑,歐洲銀行融資成本上升,表明全球經濟衰退的風險越來越大。
綜合媒體8月19日報導,全球令人失望的經濟數據已導致二次衰退擔憂升級。美國18日公布的住房銷售和制造業數據疲軟,歐洲銀行受到該地區債務危機和疲軟經濟拖累的信號也開始顯現。
借錢益增加的焦慮導致股市大量拋售,許多投資者開始轉向相對安全美國國債。
經濟學家表示,經濟疲軟和股市動蕩已經開始自我循環。股價持續下跌削弱消費者和企業信心,然后他們就會減少投資和消費,進而導致股市進一步下跌。部分經濟學家認為美國和歐洲已經顯示出這種惡性循環,兩個地區的經濟都已接近衰退,非常危險。
據摩根士丹利(Morgan Stanley)和美銀美林(Bank of Am
論壇erica Merrill Lynch)估計,現在衰退的風險大約是1/3。以下是一些經濟擔憂的信號:
-- 費城聯儲的調查顯示,中大西洋地區制造業8月份收縮幅度達到兩年多最高水平。這些快速下滑,加上紐約聯儲報告中數據也出現下滑,意味著美國制造業可能在8月出現收縮。這將是2009年7月以來的首次下滑,它令人擔憂是因為自大衰退結束以來,制造業一直是這兩年美國增長的主要來源。
--
票貼美國7月住房銷售下降3.5%,季調后年率為467萬套。遠低於經濟學家認為可以維持健康住房市場所需的600萬套。銷售還落后於2010年的水平——為1997年以來最差。分析人士指出,股市和房價之前看起來存在一種相關性。
-- 在亞洲地區,日本出口連續第五個月下滑。這個世界第三大經濟體自3月地震和海嘯后就已經陷入衰退。其疲軟的經濟也是全球增長放緩的原因之一。
-- 美國7月份消費價格上漲0.5%,主
借貸要是由於汽油和食品價格上漲。扣除食品和能源價格的“核心”價格指數上漲0.2%。雖然經濟學家預測價格不會大幅上漲,同時汽油價格有所回落,但是通脹已經使本就壓縮開支的美國消費者負擔更重。
投資者對歐洲糟糕的經濟以及各國領導人解決債務危機的能力也越來越感到擔心。歐洲銀行股在18日加速下跌。
歐洲銀行現在不得不為日常融資支付更高的短期貸款成本。一些對希臘和其它重債國風險敞口較高的銀行現在只能
借貸依靠歐央行貸款,因為其它私營銀行不愿向他們貸款。
歐央行18日表示,一家銀行已經通過歐央行美元貸款計劃獲得7天5億美元的貸款。這是自2月份以來首次有銀行使用該項目。歐央行沒有透露該銀行的名稱。
道 瓊斯工業平均指數自7月21日以來已經下跌超過14%,其中18日下跌超過419點。
美國經濟某些部門依然表現較好。零售銷售出現增長,汽油價格已經回落,失業率雖然仍非常高,但就業增長仍在持續。不過8月份的一次消費者調查顯示,對
借貸經濟的信心已經跌至31年最低。
摩根士丹利關於再次衰退風險為1/3的計算,是建立在國會將允許削減社會保障稅,實施企業稅優惠,并延長將在年底到期的失業福利政策的預期基礎上。它預計這些措施過期后將使2012年美國經濟增長減少0.5到1個百分點。
對經濟和金融市場的擔憂還可能減少汽車銷售。那將使2011年上半年曾公布強勁業績和健康招聘的一個行業遭受打擊。市場咨詢公司J.D. Power and
票貼 Associates上周已經將2011年銷售預期下調2%,2012年預期下調3%。
法國總統薩科齊與德國總理默克爾16日舉行了緊急會晤,對歐洲緩慢的經濟和債務危機展開討論。會議結果令投資者感到失望,也是歐洲銀行股下跌的原因之一。
歐洲最大經濟體德國,在第二季度的增長率放緩至0.1%,法國經濟增長則放緩至0%。
不過美銀美林經濟學家杜塔(Neil Dutta)表示,多數負面
借錢指標,包括費城指數,反應出的是心態,而不是實際經濟活動。實際經濟指標,比如失業金申請人數,最近并沒有大幅下滑。
上周(8月8日當周)失業金申請人數增加9,000人,季調后到40.8萬。4周平均值(就業市場更可靠的衡量標準)連續第七周下滑至40.25萬,為4月以來最低水平。這些數據表明美國經濟正在創造就業,但還不足以降低非常高的失業率。
杜塔表示,他們認為這不是美國經濟的喪鐘,但是他承認衰退的風險
借錢正在上升。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

某知名外媒近日刊文一篇《怎樣做空中國》,所謂“上兵伐謀”,文章將做空中國的手段免費且詳盡地公示於眾,險惡居心可見一斑。不過,換一個角度來看,所有手段被公開也未嘗不是一件好事,至少可起到警示作用且可據此思考對策。
這就引發了本文的討論——怎樣防止做空中國?
從上述刊文入手,文章主要指出了以下手段:比如借入赴美上市中國公司的股票,不過做空這些股票利用的概念實際上不是中國經濟的整體狀況,而是具體的公司危機。因此對沖基金并不能就此滿足。
還可以“做空那些投資於中國滬深A股市場的交易所交易基金”,具體辦法是借入證券賣出,利用其跌勢獲利。不過文章亦承認,這個市場的中國股也已經被壓得很低,既然如此,那么只要股市不出現突然拉升后再暴跌,這種做空手段獲利也有限。
至於重點,則在於
借錢做空人民幣和炒作地方債危機這一新話題。以做空人民幣為例,盡管這一手段勝算較小,但相對巨額的回報率仍將刺激投機者前仆后繼,因此需要重點防范。舉例來說,若投資者以合約面值0.15%的價格,從銀行買入一張“賣出”合約,假設這份合約的面值是1000萬美元,投資者在買入時只需支付1.5萬美元。這份合約令投資者有權利、無義務按照低於當前匯率20%的價格出售價值1000萬美元的人民幣。如果人民幣沒有貶值20%,合約只是一紙空文,投資者僅損失了1.5萬美元。如果人民幣如投資者所愿,貶值20%,投資者將按照5500%的回報率獲得巨額回報。
重賞之下必有勇夫,所以在做空中國的戰役中人民幣必定是一大主戰場。那么,如何防止做空人民幣?眾所周知,目前外資做空人民幣手段主要是向投行或在人民幣NDF市場直接買進“按某種價格賣出人民幣、買進等額美元”的期權合約。如果人民幣兌美元依舊升值,那么這些合約大多不會被執行,反之,若人民幣
票貼兌美元開始貶值,這些合約則將獲利。所以主要是把握人民幣的升值預期,此前曾提到過,此前資金熱炒人民幣升值,主要是這個升值預期早已被外界把握,拿著了把柄你還能怎么辦!有了這個教訓,即便人民幣將展開回調,也要將步子走得詭異一點,升一點,降一點,升降交錯出現,路數不要輕易暴露。
此外,在人民幣NDF市場中被沽空最多的品種,是一年期人民幣遠期匯率合約。所以也應該對這個市場即期和掉期的匯率差做好監視,如有異常波動則需要予以高度關注。
政策方面,當局一面推進人民幣國際化,一面進一步細化跨境人民幣相關政策,也有助於反擊外資做空。國外做空人民幣,一大意圖就是阻止人民幣國際化進程,但目前來看,央行并未受到影響。而且,人民幣國家化還能在一定程度上控通脹、調結構與保增長。而跨境人民幣政策的細化,意在進一步監控跨境資金的異常流動,防止投機性資金流入內地。當局今后可繼續在中國資本賬戶開放與人民幣可自由兌換的問題上下功夫,令做空人民幣存在較大的障礙。而且,中國還擁有一大殺手锏——逾3萬億美元的外匯儲備,假如人民幣面臨壓力,中國可以賣出這些外匯儲備提振人民幣
借錢
與此同時,據媒體報導,地方債正逐漸成為華爾街“做空中國”的新主題。華爾街這一輪中國地方債“危機”的討論始於某外媒6月初的一篇報導,該報導稱中國銀監會、財政部和發改委今年計劃清理3萬億元地方政府債,包括“四大國有銀行”在內的國有銀行將被迫承擔損失。
最新的討論則來自於國際信用評級機構穆迪。該機構在7月5日的一份報告中說,中國審計署關於銀行對地方政府債務風險敞口數據可能低估了3.5萬億元人民幣,并進一步警告稱,此類貸款數額巨大,可能對中國的銀行系統構成威脅。
不論這一警告是確有其事還是只是配合海外的唱空聲音,但問題提出來了就值得注意,所謂“蒼蠅不叮無縫的蛋”。長期以來,地方政府對投資驅動的經濟都很上癮,先定增長目標,然后依據這個目標去上項目,想方設法完成增長任務,但這其中要么存在虛假,要么存在大量浪費,后
借錢果都非常嚴重。
概括地說,這個新主題主要針對的是可能出現的銀行業危機,而這個誘因就是地方的貸款。眼下中國正大興保障房建設,這本是一大惠民的好政策,但也可能潛藏巨大的危機,因此中央不能只下達目標然后等待地方上交答卷,更多的精力應該放在中間的監察過程中,并同時考量目標的合適性,否則要么出現作弊,要么硬著頭皮上項目,都可能引發地方融資平臺的急劇擴大。
在談及中國政府融資平臺的情況時,建行董事長郭樹清表示這不會對中國銀行業造成威脅。他指出,第一,整體上地方政府融資平臺約有10萬多億,但與40萬億GDP相比不是太高。第二,目前地方政府沒有公開發債,債務負擔不重。第三,貸款用於有經濟效益和社會效益的基礎設施上。第四,中國財政收入增長很快。所以要保持地方債務不引爆危機,就需要維持以上條件不發生突變。
而且,中國當局也需要站出來向國際評級機構發出反擊。中國國家審計署此前發布官方統計顯示,截至2010年底,全國省、市、縣三級地方政府性債務余額約10.7萬億元,其中銀行貸款為84679.99億元。既然是權威機
借貸構,完全可以站出來進一步確立這種權威,以減少市場擔憂。此外,當局還需要開始逐步清理、規範債務,使得一切風險處於掌控之中。
文章中還介紹了其他的一些手段,如做空加元、澳元等商品貨幣以及大宗商品銅。但由於這些市場趨於成熟,因此投機者難以成為市場的主導力量,而短期的波動時間點并不好把握。除非大宗商品牛市正式謝幕,否則這些做空方式難成氣候,但這個拐點是否來臨更多地取決於美國的貨幣政策。而且,全球對於防范這種投機炒作的波動也有所共識,因此中國可以在隨后的一些國際會議中提出這一提議,最大力度地打擊國際投機炒家的囂張氣焰。
其實,在種種熱炒的背后存在一個交叉點,這就是押注中國經濟出現硬著陸。當前全球經濟以及出現明顯的減緩跡象,以最近一年的經理人采購指數(PMI)為例,美國這半年有幾次突破60,歐洲突破55,但中國最近持續下行接近停滯發展的50關口。用著名經濟學家郎咸平教授來形容,就是“美國復興,歐洲
票貼將就,中國內傷”。為何出現這種想象,其實還是歸咎於經濟模式,大量注水導致民間投資和消費被壓縮,人民幣升值又打壓出口,導致產能過剩嚴重,經濟自然難有持續的突出表現。所以防止硬著陸需要落實到行動上,加速改變經濟增長模式,引導著陸變為轉軌增長。
另一方面,防止硬著陸還需要遏制通脹。中國央行昨日突擊加息,市場認為緊縮也將步入尾聲,但是當局需要確保任何政策減速或轉勢不會刺激通脹失控。今年6月CPI指數會“翹尾”彈高,這一技術性因素下半年會消除。此外,今年夏糧豐收,溫家寶總理表示豬肉價格未來幾個月將下降,因此食品價格未來有望回落,加之國際市場美國停止印鈔,大宗商品飆升的因素較弱,這也有助於紓緩中國的通脹壓力。不過在調控物價的同時,當局還需開始關注熱錢會否撤離,避免因為過度緊縮而予人可乘之機。
因此,盡管中國當下存在一些危機,可能帶給一些國際炒家做空的熱情,但所謂“籬笆扎得緊,野狗鉆不進”,
借貸做好防范準備完全無需杞人憂天,并可消磨做空者的耐心,令這些做空行為如羅杰斯所說那般“完全錯誤”。當然,還有許多做空中國的手段,文章中并沒有提出,那么本文也就不多言,免得反倒給了居心叵測者某些新的啟示。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

5月12日,中國銀行公告稱,將於下周二(5月17日)在銀行間債市發行不超過320億元人民幣固息次級債,期限15年,在第10年末附發行人贖回權。
公告稱,該債的發行期限為5月17日至5月19日,繳款截止日
借錢和起息日均為5月19日。中銀國際證券和中信證券為聯席主承銷商。
根據大公國際資信評估公司的評級結果,發行人的主體信用級別為AAA級,本期債券的信用級別為AAA級。
業內預期,此次中行即將發行的次級債
借貸券,利率會在4.8%到5.4%之間。
公告表示,“該期債所募資金將用於補充中行附屬資本,改善資本結構,以進一步增強發行人的資本實力,提高抗風險能力,促進業務持續穩健發展。”
國泰君安銀行
借貸分析師伍永剛對《每日經濟新聞》記者表示,“此次發行的320億元的次級債,能夠提高資本充足率0.48個百分點。”
在2009年3月,中國銀行股東會就通過了至2012年末前發行不超過1200億元次級債券的議案。2009年7月
借錢和2010年3月,中國銀行分別發行了400億元和249.3億元的次級債券。
除了次級債,中國銀行在2010年還完成了400億元A股可轉債和以及約600億元A+H股配股融資。
今年以來,已有多家銀行發行債券
論壇進行融資。據報導,農業銀行和工商銀行最近也有發行次級債的計劃。據外媒報導,農業銀行計劃短期內通過債市融資300億元人民幣,以補充資本充足率。農行將發行300億元次級債,期長分兩種:15年及10年。此輪債券融資完成后,農行的資本充足率將由2010借款年年末的11.6%上升至12.2%。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

2010年,106家券商的經紀業務收入集體大滑坡,凈利潤也出現了大幅下滑,然而“東方不亮西方亮”,受益於A股的融資狂潮,券商的投行業務正在迅速崛起,眾多券商也正在謀求上市以實現凈資本突圍。
凈利潤大滑坡唯中信證券一枝獨秀
證券業協會已於日前公布了106家券商審計年報,W ind統計顯示,上述106家證券公司2010年共計實現營業收入和凈利潤220 .2億元和80 .0億元,分別較2009年下降6.2%和19.3%。總的來看,營業收入雖然跌幅較小,券商的凈利潤已經出現了明顯的滑坡。
在上述106家券商中,有88家歸屬於母公司股東的凈利潤出現了不同幅度的下滑。其中,日信證券下滑最為明顯。2009年該公司的凈利潤為10945萬元,到了2010年,則驟然縮水到了524.3萬元,縮水比例高達95%。除此之外,中德證券、中山證券、中天證券、廈門證券、誠浩證券、愛建證券和眾成證券的凈利潤下滑比例也均超過了70%。
相比之下,瑞信方正證券、五礦證券的日子則過得頗為“滋潤”。年報數據顯示,瑞信方正證券2010年實現凈利潤5251.02萬元,同比增長889%;五礦證券實現凈利潤653萬元,同比增長547%。除此之外,在為數不多的凈利潤同比出現增長的券商中,萬聯證券、中信證券、紅塔證券、
借錢平安證券2010年凈利潤均較去年有了大幅增長。
從凈利潤總額來看,中信證券繼續笑傲群雄,2010年共計實現凈利潤113 .13億元,同比大幅上升25.9%。而在凈利潤排名前十的券商中,除了中信證券外,國泰君安、廣發證券、海通證券、華泰證券、招商證券、國信證券、申銀萬國證券、銀河證券和光大證券2010年的凈利潤均出現了不同程度的下降。位居第二位的國泰君安2010年實現凈利潤40.3億元,為中信證券的35.6%。僅從凈利潤數據來看,中信證券已經遠遠將其他券商甩在后頭。
相比之下,海際大和證券、中德證券、日信證券、誠浩證券、五礦證券和財富里昂證券2010年度的凈利潤均不到1000萬元。
經紀業務大縮水中型券商崛起於傭金大戰
券商凈利潤集體下滑的背后,是其傳統的經紀業務大幅縮水的現實。
從業務構成來看,券商傳統的四大業務為證券承銷、證券經紀、自營交易和資產管理。W ind統計數據顯示,證券經紀業務方面,在有統計數據的99家券商中,2010年證券經紀業務即代理買賣證券收入共 計 為1 1 7 7 .9億 元 , 同 比 大 幅 下 滑24.3%。99家券商中僅有開源證券、五礦證券和瑞銀證券的經紀業務收入出現了增長,其余96家券商包括眾成證券、北京高華證券、民生證券、航天證券等數十家券商的經紀業務收入跌幅均超過了
借貸30%。
從證券經紀業務的收入來看,雖然較2009年下降了28.5%,中信證券2010年經紀業務的收入仍然達到了78 .09億元,遙遙領先於其他券商。銀河、華泰、廣發、國泰君安和國信的經紀業務收入也均在50億元以上。
實際上,自2009年10月證監會對規定進行修改,放寬了券商設立營業部的資質條件后,新券商營業部便如雨后春筍般地冒了出來。隨著營業部的大肆擴張,券商“傭金大戰”也隨之而來,各大券商不斷降低傭金以吸引投資者開戶。“實際上,除了明面上的傭金之外,客戶經理通常會送一些與證券交易無關的禮品以吸引客戶,這種情況在業內普遍存在。”北京的一位券商營業部人士告訴《經濟參考報》記者,由於市場整體表現不佳,投資者熱情有限,再加上越來越激烈的競爭,券商代理買賣證券業務收入的下滑已經是業內的普遍情況。
“2010年券商經紀業務市場格局出現了較大變化。突出表現在,排名市場最前列的大券商市場份額出現下降,排名市場后面的小券商市場份額同樣出現下滑,而排名居中的中型券商在這場傭金戰中取得勝利,從兩端券商獲得市場份額,市場占有率顯著提升。”民族證券分析師宋健表示,傭金大戰后,傭金率最低的幾家券商市場份額上升速度最快,包括平安證券、財通證券、中信金通證券等,經紀業務利潤空間極度壓縮。
從券商的自營交易業務收入來看,Win
借款d統計數據顯示,在有統計數據的97家券商中,2010年共計實現收入341 .29億元。相對於經紀業務收入的大幅下滑,多數券商的自營收入占比均有了提高。其中,表現最為明顯的是紅塔證券,2009年,紅塔證券投資凈收益僅為4682萬元,占營業收入比例僅為6.3%;而到了2010年,其投資凈收益達到了59376萬元,占營業收入比例已經達到了53.2%。
從投資凈收益的金額來看,中信證券2010年達到了109.6億元,遠遠領先於位於第二位的廣發證券25.8億元的金額。在上述97家券商中,有3家券商的投資凈收益出現了虧損。其中湘財證券虧損1.06億元,華林證券和華創證券也分別虧損了7481萬元和95萬元。
相對於經紀業務和自營業務而言,券商的資產管理業務仍然不值一提。在有可比數據的39家券商中,2010年資產管理收入總額僅為33.7億元,但較去年的26.5億元卻有了27%的增長。其中,東海證券、東北證券等均有了大幅增長,中信證券則增長了23.8%。
投行業務崛起券商集體尋求凈資本突圍
相對於2010年券商經紀業務的大滑坡,2010年,受益於A股的空前規模的融資,券商的投行業務全面崛起。
證監會公布的數據顯示。2010年A股融資額創造了有史以來的高峰,達到了10275.20億元,較2009年的4609.54億元增長1.23倍。2010年全年共有349只新股上市,平均每周便有
論壇約7只新股面市;合計募集資金4921.305億元,募集資金金額刷新了2007年牛市的4470億元的紀錄。
受益於A股的融資狂潮,券商的投行業務收入出現了大幅增長。2010年證券公司財務數據顯示,全年證券承銷與保薦及財務顧問業務凈收入為272.32億元,同比增長了79.6%。共有超過60家投行分享了承銷保薦盛宴,收入達183億元,其中首發承銷收入一項為170億元。
證券業協會公布的數據顯示,2010年,券商股票及債券承銷金額排名前十位的分別為中信證券、中金公司、中銀國際、國泰君安、瑞銀證券、平安證券、銀河證券、中信建投、海通證券和招商證券。承銷金額分別達到了1780 .6億元、1376 .1億元、1215.1億元、942.4億元、785.6億元、757 .5億元、725 .6億元、628 .2億元、597.2億元、550.1億元。
從承銷數量來看,平安證券、中信證券、國信證券、中信建投、招商證券、海通證券、中金公司、廣發證券、華泰聯合和國泰君安位列前十,承銷家數分別達到了58家、56家、46家、36家、36家、34家、33家、32家、31家和27家。
而在2009年,券商股票及債券承銷金額排名前十位的分別為中信證券、中金公司、中銀國際、中信建投、瑞銀證券、招商證券、國泰君安、銀河證券、國信證券和平安證券。相比之下,海通證券排名大幅上升躍入前十,而國信證券則成為唯一一家跌出前十的券商。
2010年是中型券商成功突圍的一年,平安證券依托創業板、國信證券憑借中小板脫
借貸穎而出,但中金、中信證券一干傳統豪強依然憑借其雄厚而全面的實力在融資金額排行遙遙領先。從首發的承銷排名來看,Wind統計顯示,由於2010年在創業板和中小板上市承銷中占據絕對優勢,平安證券和國信證券的首發總承銷家數分別達到了38家和32家,遠遠領先於其他券商。而就首發的承銷金額來看,中信證券和中金公司依然占據前兩位,分別達到了473億元和378億元,平安和國信則分別以348億元和332億元位列其后。
在券商投行業務崛起的背后,券商對於凈資本擴大的需求也愈加迫切。業內人士表示,作為券商發展擴張的核心指標,與創新業務的掛鉤決定了券商凈資本指標的關鍵性。而另一方面,在經紀業務大滑坡、投行業務占據券商收入大半壁江山的今天,考慮到創業板、中小板可以預見的大幅擴張的未來,券商對於擴大其資本實力、充實開展投行業務的基礎的需求也越來越迫切。
“與經紀業務依賴於網店不同,券商的 投 行 業 務 對 資 本 實 力 的 要 求 更 為 倚重。”一位業內人士對記者表示。W ind統計顯示,從今年起,在上市券商中,長江證券已經進行了規模為25 .34億元的增發,宏源證券高達74 .19億元的增發預案也已經股東大會通過,太平洋證券51.4億元的增發預案也已公布。
除了上市券商的再融資外,一部分券商也開始尋求上市。記者了解到,民
借錢生證券、東方證券都正在緊鑼密鼓地籌備上市。而根據SST集琦5月12日發布的公告,桂林集琦藥業股份有限公司重大資產置換及以新增股份吸收合并國海證券有限責任公司申請已獲得證監會有條件審核通過,換言之,國海證券很可能成為A股第16家上市券商。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

任志強說,“總負債不可怕,其中大頭是購房款。總存貨也不可怕,其中大頭已銷售。凈負債與凈存貨雙增才可怕。”但可怕的是,房企正面臨這樣的壓力。
建業集團副總裁胡冰接受本報記者采訪時表示,目前開發商面臨的已經不僅僅簡單是銷售回款慢的問題。由於銀行信貸收緊,購房按揭貸款到賬時間明顯變慢。以往幾個星期可以完成的事情,目前甚至需要等待3個月或者更長的時間才能申請到,這對開發商的現金流都在產生影響。建業開始采取措施,鼓勵業主一次性購房,減少貸款規模,來緩解整體銀根收緊
票貼給開發商帶來的現金流壓力。
絕大部分開發商均面臨著這樣來自兩方的壓力夾擊。
大規模融資
胡冰認為,項目多數位於二三線的建業地產,銷售情況相對還好,甚至三線城市比非調控時期還要火爆。但由於整體銀根收緊,現金流問題開始掣肘開發商發展問題。
4月29日晚,建業地產發布公告,稱旗下間接全資附屬公司建業中國與百瑞信托訂立合作協議,百瑞信托成立資本不超過12億元、但不少於10億元人民幣的信托。根據協議,建業中國須使用其內部資源以現金認購2.5億至3億。
“該信托為股權信托方式,但一旦不管市場發生怎樣的變化,建業地產要保證百瑞信托8.5%的保底收益。”胡冰表示,包括去年年底建業發的海外高息債,均是為了緩解現金流壓力發展項目需要。這也是建業地產未雨綢繆的動
借錢作表現。
不僅建業地產,近期尤其是4月以來,多家開發商啟動了大規模的融資行動。
據中原集團研究中心對10家標桿房企監測數據顯示,2011年以來,標桿房企已確定融資達188億元人民幣,相當於去年全年標桿房企融資額的一半。現階段,標桿房企以海外融資為主,融資地點集中在香港和新加坡,通過多家銀行聯合貸款和發行債券、票據等方式籌集項目運營資金。雖然海外融資環境較為寬松,債券發行通常能獲得超額認購,但由於融資成本較高,年利率往往超過10%,標桿房企籌資壓力漸增。
堅守安全警戒線
胡冰表示,由於建業與百瑞信托同股同權,該融資方式已經安全很多。而目前行業內比較危險的是到期回購的債權融資方式,它們均普遍要求保證
借貸15%-20%的收益。
21世紀不動產監測開發商近期融資數據顯示,在融資方面,地產行業用債權融資的比例大幅增加,隨著加息政策頻繁出臺,2011年融資費用有明顯增長。2011年一季度,100多家上市房企的總財務費用同比增幅達61%,遠高於管理和銷售費用。
該機構首席分析師常智分析認為,頻繁融資是2009-2010年房企瘋狂拿地的結果。目前這些土地處於集中開工階段,下半年銷售前景仍不明朗,這意味著在今年資金來源中,銷售回款部分仍疲軟,銀行融資和信托融資等需求將長期存在。
財務上的挑戰,讓開發商開始減緩新購土地速度。CRIC評論員高崗認為,減緩拿地原因之一就是受制於銀根緊縮、銷售回款速度等因素,導致企業資金面壓力增加。
胡冰稱,建業
借錢地產反復拿自身的財務指標與標桿房企作比較,以期能將杠桿率控制在合理范圍內。今年更多是調整新開工節奏,以及采用優惠措施鼓勵購房者全款買房,減少貸款規模等措施。“但絕大部分開發商只是面臨現金流放緩問題,目前都還在安全范圍之內。”
不過胡冰也坦承,對於房企而言,債權融資和資本融資相匹配才是比較安全的狀態。但目前尤其是A股上市房企財務安全相對更加危險。他認為,調控的威力將在下半年顯現,屆時可能會有更多中小房企出現資金問題,大規模轉讓項目。
常智認為,下半年仍有加息預期,開發商的利息支出將進一步加大,或促使他們加大促銷力度以加快資金周轉。2011年一季度,房地產上市公司存貨達7704億元,較2010年末增長10%,期末存貨環比增速小幅
借貸提升,但增速與近兩年各季度增速均值相當。

kiujhgf5285 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()